В среду в Дар-эс-Саламе глава МВФ Доминик Стросс-Кан объявил 2009 год годом великой рецессии и призвал правительства всего мира действовать решительнее и координировать свои усилия друг с другом. Чуть раньше великий инвестор Уоррен Баффет призвал американский политический класс объединиться вокруг Обамы. Удалось ли Стросс-Кану достучаться до мировых лидеров, мы узнаем 2 апреля на саммите G20. Призывы Баффета остались втуне: Обаму критикуют и справа и слева.
Невыученные уроки
В докладе под педагогическим названием «Первые уроки финансового кризиса» аналитики МВФ попытались разобраться в причинах кризиса и предложить рекомендации лидерам «двадцатки».
Основная причина, по их мнению, — полный провал регулирования. Регуляторы не справились с регулированием новых финансовых инструментов и не смогли остановить спровоцированную этими инструментами кредитную экспансию. Политики не заметили, что в финансовой системе и на рынке недвижимости происходит накопление системных рисков. Центральные банки сосредоточились на проблеме инфляции и недооценили риски, связанные с переоцененностью активов и перекредитованностью экономики. Органы финансового контроля в свою очередь занимались исключительно банками и не видели рисков, которые порождали прочие финансовые учреждения. Наконец, международные финансовые институты не смогли организовать сотрудничество регуляторов на международном уровне.
Главные пожелания фонда:
1. Следует расширить сферу финансового регулирования так, чтобы мониторить все, а не отдельные факторы риска. Нужно регулировать не организации (скажем, банки), а виды деятельности.
2. Регулирование должно быть не про-, а контрциклическим. В период бума надо повышать требования к капиталу банков, чтобы создать подушку безопасности к моменту, когда наступит циклический спад. Нужно усовершенствовать стандарты отчетности, чтобы больше не переоценивать активы в период бума и избежать их недооценки в период спада.
3. Следует найти глобальное и системное решение проблемы ликвидности.
Авторы доклада считают, что и МВФ, и другие международные финансовые институты не справились со своей ролью. Они делают грустный вывод: «К глобальному кризису привел оптимизм, порожденный длительным процветанием. Из-за него риски длительное время систематически недооценивались. Этот оптимизм в сочетании с беспомощностью регуляторов породил кредитный бум и резкий рост плохих активов».
Спокойствие, только спокойствие!
Великий инвестор Уоррен Баффет, отвечая на вопросы телезрителей канала CNBС, изложил свой взгляд на ситуацию. С его точки зрения, в сентябре прошлого года в Америке случился экономический Пёрл-Харбор. К счастью, благодаря действиям правительства катастрофы удалось избежать и банковская система уцелела.
ем не менее страна находится в состоянии экономической войны. Война, безусловно, завершится победой, но то, когда победа будет одержана, зависит от единства американского народа и политического класса.
По мнению Баффета, республиканцы и демократы должны временно сплотиться под водительством Обамы и вместе работать на победу. Для этого и тем и другим нужно забыть об идеологических различиях во имя блага страны, а демократическому большинству нужно еще и отказаться от проталкивания инициатив, не связанных непосредственно с борьбой с кризисом.
Самое страшное уже позади, считает Баффет. Финансовая система устояла. Теперь главное — чтобы американцы вышли из ступора и перестали бояться. Американская экономическая машина захлебывается и тормозит потому, что люди бросились из одной крайности в другую. Раньше они были слишком легковерны и рассчитывали на то, что можно вечно жить в кредит. Сейчас они не верят никому. Вернуть людям доверие к системе может только президент США. К сожалению, пока Обама не смог ясно объяснить людям, чего им ждать, что будет и чего не будет делать правительство.
Баффет полагает, что правительство должно гарантировать все депозиты во всех банках (к ценным бумагам это не относится). Оно должно взять на поруки бывшую национальную гордость — автомобильные компании и заставить их перейти на новую бизнес-модель. Оно должно расшить кризис на рынке недвижимости. Оно должно прийти на помощь крупным компаниям, оказавшимся на грани банкротства.
Баффет понимает, что антикризисные меры правительства приведут к высокой инфляции — даже выше, чем в 70-е годы. Но он считает, что во время войны это оправданно. Бесплатных ланчей не бывает, но, с точки зрения Баффета, лучше ланч, за который потом придется дорого платить, чем голодная смерть.
Поэтому он поддерживает стимулирование экономики с помощью печатного станка и призывает американцев учиться жить с инфляцией. Кроме инфляции, он предвидит в будущем резкое повышение налогов: ведь стране предстоит сокращать дефицит, иными словами, возвращать долги, в которые она сейчас влезает.
Больше денег!
Нобелевский лауреат Пол Кругман не готов положиться на президента. Со страниц The New York Times он критикует Обаму за недостаток воображения и требует дать экономике как можно больше ликвидности, пока это политически возможно. Белый дом слишком оптимистичен. Например, официальный прогноз безработицы на 2009 год оказался превышен уже в феврале.
Кругмана волнует, понимает ли администрация Обамы, что уже выделенных на преодоление кризиса денег недостаточно, и готова ли она идти дальше в этом направлении. Последние выступления президента внушают ему опасения на этот счет. Например, ему не понравилось, что президент отмахнулся от радикальных идей блогеров (у Кругмана тоже есть блог) и подверг критике идею национализации всех банков (по мнению Кругмана, такого никто не предлагает, а то, что Обама об этом говорит, свидетельствует о недостаточно серьезном отношении к проблемам банковской системы). Тем не менее Кругман надеется, что рано или поздно Белый дом осознает свою ошибку и внесет в конгресс следующий, еще более масштабный антикризисный пакет. Вопрос в том, согласится ли конгресс выдать еще денег.
Широкая общественность пока поддерживает меры по стимулированию экономики. Но это сейчас. Кругман беспокоится, что через полгода настроение людей изменится.
Затянем пояса!
Республиканцы совершенно не готовы сплотиться с демократами во имя наращивания дефицита. «В федеральном бюджете предусмотрены слишком большие расходы и слишком высокие налоги; демократы берут долги, которые придется отдавать нашим детям и внукам», — говорит лидер республиканцев в палате представителей США Джон Бойнер. Республиканцы считают, что для победы над кризисом нужно сокращать расходы федерального бюджета. С их точки зрения, ситуация, в которой граждане переходят на режим строгой экономии, а правительство бездумно залезает в долги, абсурдна и опасна. По идее, наоборот, правительство должно подавать гражданам пример бережливости.
Перспектива банкротства национального достояния, например General Motors, не вызывает у республиканцев трепета. Получится избежать банкротства — хорошо, не получится — не трагедия. Автомобильный гигант должен ответить за 30 лет работы спустя рукава. Государственная помощь может быть предоставлена автомобильной отрасли только при условии, что автопроизводители предложат разумный план реструктуризации. Иначе деньги налогоплательщиков будут выброшены на ветер.
Республиканцы и хотели бы сотрудничать с администрацией Обамы, но не могут поддерживать меры, которые считают вредными для страны. В частности, план Обамы по борьбе с ипотечным кризисом, хоть и содержит разумные, с их точки зрения, меры по стимулированию ипотеки, в основном направлен на защиту безответственных должников. Президент просит честных и разумных людей, которые сейчас с огромным трудом платят по ипотеке (а это 90% заемщиков), помочь тем, кто по легкомыслию взял на себя слишком большие выплаты. Республиканцам кажется, что это неправильно.
Оппозиция указывает, что фондовый рынок продолжает падать, так как люди с Уолл-стрит не верят, что накачка экономики ликвидностью остановит рецессию. Подписанный Обамой антикризисный пакет приведет лишь к росту государственного вмешательства в экономику и увеличению внутреннего долга. Так считают республиканцы, так считает и рынок.
